Mittwoch , Mai 13 2020

Ein Gespräch mit dem Chefökonomen der Freedonia Group

 Marktprognose während COVID-19 Die Freedonia Group hat kürzlich ein Video mit Tom Bowne, Freedonias langjährigem Chefökonomen, geteilt, der die Herausforderungen der Marktprognose während der COVID-19-Krise diskutiert. Melden Sie sich an, um das 14-minütige Video anzusehen, oder lesen Sie das vollständige Protokoll unten, um die bemerkenswerten Auswirkungen der Pandemie auf die Wirtschaft und Tipps zum Durchdenken der verfügbaren Daten zu erfahren.

Jennifer Mapes-Christ : Willkommen! Ich bin Jennifer Mapes-Christ, die Leiterin der Consumer and Commercial Research Group der Freedonia Group.

Heute spreche ich mit Tom Bowne, Freedonias Chefökonom und seit mehr als 20 Jahren Leiter unserer internen Wirtschaftsgruppe . Tom und sein Team entwickeln die makroökonomischen Indikatoren, die allen Freedonia-Forschungen zugrunde liegen, damit unsere Produkte eine konsistente Geschichte erzählen.

Seit die COVID-19-Gesundheitskrise die US-Küste erreicht hat, hat die Freedonia Group einige von Ihnen produzierte Dia-Decks zur Verfügung gestellt Wirtschaftsgruppe, die die sich ändernden Auswirkungen des Coronavirus auf die Wirtschaft der USA und der Welt hervorhebt. Heute werden wir über die Herausforderungen der Prognose und einige der Auswirkungen dieser Krise auf die Wirtschaft sprechen.

Tom, es scheint, als hätten wir jeden Tag wechselnde Bedingungen, wenn sich Shelter-at-Home-Programme entwickeln und Lieferketten werden im Hinblick darauf geändert, welche Produkte wirklich gefragt sind und welche Produktions- und Vertriebsanlagen in der Lage sind, zu arbeiten. Was ist die größte Herausforderung bei der Prognose während dieser Krise?

Tom Bowne: Nun, ich denke, eine Sache ist, dass es keine klare Analogie gibt, auf die wir historisch zurückblicken und sagen können: „Wir gehen durch das gleiche hier. «Ich meine, da war der Influenza-Fall von 1919. Wir haben nicht viele detaillierte Wirtschaftsinformationen, um zu sehen, wie sich das entwickelt hat, um das zu vergleichen. Es ist auch so, dass ein Großteil des Effekts dadurch verursacht wurde, dass wir diese Einschränkungen einführen: Wir wissen nicht, wie lange sie anhalten werden. Wir wissen nicht, was auf der anderen Seite passieren wird, wenn es darum geht, wie effektiv sie sein werden oder ob wir einen Anstieg der Infektionen – einen starken Anstieg der Infektionen – sehen werden, sobald die Beschränkungen nachgelassen haben

Wir wissen nicht viel über das Virus selbst. Wir wissen es nicht – wissen Sie, wir haben derzeit nur grobe Vorstellungen über die Infektionsraten, da je nach Land, in dem Sie sich befinden, nur eine begrenzte Anzahl von Tests durchgeführt wurde, sodass wir es nicht wissen wer in der allgemeinen Bevölkerung infiziert wurde. Wir wissen nichts über Exposition und die Erzeugung von Antikörpern. Erzeugt das Immunität gegen nachfolgende Infektionen? Das wissen wir nicht wirklich.

Wir haben derzeit keine wirklich guten Tests [for] auf das Vorhandensein von Antikörpern. Es gibt nur viele Dinge, viele bewegliche Teile, die wir derzeit nicht kennen, und das macht die Prognose sehr schwierig. Und deshalb können Sie sehen, dass sich die Prognosen in kurzer Zeit erheblich geändert haben, weil wir versuchen, ein Verständnis dafür zu bekommen, was vor sich geht.

Jennifer Mapes-Christ: Richtig, Recht. Nun, "beispiellos" ist ein Wort, das wir ständig hören … aber es ist wahr, oder? Wie versuchen Sie, die Auswirkungen dieses wirtschaftlichen Stillstands und der sozialen Distanzierung abzuschätzen?

Tom Bowne: Nun, eines der Dinge, die ich am Anfang versucht habe, ist, wenn Sie sich hinsetzen und schauen Wie wird sich das auf die Konsumausgaben auswirken? Eine Möglichkeit, sich ein Bild von der Größenordnung zu machen, besteht darin, zu sagen: "OK, schauen wir uns die detaillierten Verbraucherausgaben im Jahr 2019 an." Wir werden die verschiedenen Ausgaben nach Typ durchgehen und dann einfach versuchen, eine Schätzung oder eine Schätzung vorzunehmen Ich rate am besten, wie sich diese verschiedenen Ausgabenkomponenten ändern werden.

Wenn Sie sich also etwas wie Casinos oder andere Spiele oder Live-Unterhaltung ansehen, werden diese Ausgaben sinken ein sehr niedriges Niveau. Sie wissen, ob die Ausgaben für Gesundheitsausrüstung oder medizinische Versorgung bei einer Pandemie steigen könnten. Sie können also sehen, dass in der Zeit, in der diese Beschränkungen bestehen, die Konsumausgaben möglicherweise nur 75% oder 80% des normalen Betrags betragen werden.

Und dann versuchen Sie, einige Vermutungen anzustellen: Wie lange werden diese Beschränkungen bestehen bleiben? Und wie lange wird es dauern, bis die Dinge wieder auf das Niveau vor COVID-19 zurückkehren, wenn sie angehoben werden? Sie versuchen also nur, einige Schätzungen zu diesen Dingen vorzunehmen.

Jennifer Mapes-Christ: Richtig. Und das ist Teil der Herausforderung. Wir haben im Unternehmen viel darüber gesprochen, welche Länder im Lebenszyklus des Virus vor und hinter sich liegen. Was können wir aus den Erfahrungen dieser Länder lernen, die früher mit dem Virus konfrontiert waren?

Ich meine, insbesondere China… Wie viel können wir von ihnen lernen und wie viel Vertrauen haben wir in die Zahlen, die über ihre offiziellen Kanäle veröffentlicht werden?

Tom Bowne: Nun, tatsächlich bringt das eine andere Sache hervor, die dies schwierig macht zu sehen, und das ist, dass die Dinge sehr schnell gehen. Die meisten Informationen, die wir für Statistiken erhalten – auch wenn sie monatlich sind, werden zwei Wochen nach dem Ende des Monats veröffentlicht, auf den sie sich beziehen. Wir, sicherlich in den USA, haben in zwei bis drei Wochen große Veränderungen gesehen. Viele Dinge tauchen überhaupt nicht in den Statistiken auf.

Und selbst in Orten wie China, wo Sie wissen, dass es ein halbwegs anständiges System zur Erfassung von Wirtschaftsinformationen gibt, versuchen die Leute, Dinge wie Verkehr zu betrachten Überlastung, die eine bessere Echtzeitschätzung darüber liefert, wie viel Arbeit zurückgekommen ist oder welche Dinge. Sie wissen also, dass die Menschen in den USA viel über Dinge wie die anfängliche Arbeitslosigkeit und wöchentliche Arbeitslosenansprüche nachdenken. Es gibt zumindest eine Idee: Hier ist, was mit der Arbeitslosigkeit in Zukunft passieren wird, weil wir sehen, wie sich Menschen für Ansprüche anstellen.

Aber selbst dort, wenn jemand entlassen oder beurlaubt ist und versucht, Arbeitslosigkeit zu beantragen Vorteile zum ersten Mal, wenn der Staat oder die lokale Behörde überfordert ist und nicht verarbeiten kann, erscheinen sie nicht in der Statistik, aber sie sind in dieser Zeit sicherlich arbeitslos.

Jennifer Mapes-Christ : Sicher. Nun, das sind einige der kurzfristigen Auswirkungen, aber wenn man all dies weiß und versteht, dass die Schließung verschiedener Teile der Wirtschaft nicht ewig anhält, was sind die mittel- und langfristigen Auswirkungen auf das Verbraucher- und Geschäftsverhalten? Was wird mit den Konsumausgaben passieren?

Tom Bowne: Nun, Sie wissen, dass es einige Dinge gibt, bei denen wir meiner Meinung nach nur einen Verlust hatten, den wir nicht viel zurückbekommen werden von Dienstleistungsunternehmen. Zum Beispiel haben Sie Haarschnitte oder Schönheitssalons – und Sie können an der Länge meiner Haare erkennen, dass dies länger ist, als ich normalerweise ohne Haarschnitt auskommen würde.

Jennifer Mapes-Christ: [Laughing] Ich auch.

Tom Bowne: Wenn die Beschränkungen aufgehoben werden, werde ich nicht zwei Haarschnitte bekommen, um das auszugleichen. Ich werde nur einen bekommen.

Jennifer Mapes-Christ: Richtig.

Tom Bowne: Das Geschäft, das dies betreibt, wird also nicht funktionieren das verlorene Einkommen. Um längerfristig auf Ihre Frage zu kommen, ist es jedoch schwierig zu wissen, in welchem ​​Zeitrahmen das Verbraucherverhalten vollständig zurückkehren wird. Recht? Ich meine, die Leute sind es nicht – ich würde denken, selbst wenn die Dinge geöffnet sind, werden sie für einen großen Teil der Öffentlichkeit nicht zu großen Sport- oder Unterhaltungsveranstaltungen eilen und sagen: „Meine Güte, hier ist eine Chance, dass ich mit einer ganzen Menge von Menschen zusammen sein kann, von denen ich nichts weiß, und mich vielleicht mit dieser Krankheit infizieren kann. “

Einige dieser Dinge müssen also möglicherweise warten. Sie werden keine Rückkehr zu normalen Werten sehen, bis ein erfolgreicher Impfstoff entwickelt und eingesetzt wurde und die Menschen mehr Vertrauen haben, darauf zurückzukommen. Aber Sie denken an einige andere Dinge – ich meine, wenn Sie weiter in die Zukunft schauen, Dinge wie autonome Fahrzeuge, gemeinsame Fahrzeuge. Vielleicht sieht dies mittel- und langfristig nicht so attraktiv aus, bis wir sehen, wie sich die Leute verhalten. Wollen die Leute in etwas hineingehen, wo eine andere Person dort war, und dann vertrauen: "Oh, wir haben uns inzwischen desinfiziert, und Sie werden keine gruselige Krankheit bekommen."

Jennifer Mapes-Christ: Richtig. Um jedoch die längerfristigen Auswirkungen auf die Lagerverwaltung und die Lieferketten zu betrachten, muss berücksichtigt werden, wie diese Herausforderung durch die starke Abhängigkeit von der Produktion in bestimmten Regionen und den langfristigen Plan für schlanke Lagerbestände und Just-in-Time-Lieferung verschärft wurde. Wie viel davon ist Ihrer Meinung nach offen für Veränderungen?

Tom Bowne: Ich denke, vieles davon ist offen für Veränderungen. Ich denke, die Leute werden versuchen, einige ihrer Lieferbeziehungen zu diversifizieren. Das muss man ausgleichen. Der Vorteil der Zusammenarbeit mit einem Lieferanten besteht darin, dass er genau weiß, was Ihre Spezifikationen sind und wie sie zu erfüllen sind, und Sie können Vertrauen aufbauen, aber es kann Leute geben, die sich das ansehen und sagen: „Das bringt zu viele Eier hinein ein Korb jetzt. Wir müssen dieses Zeug verteilen und uns mit mehreren Lieferanten befassen. “

Und vielleicht liefert Lieferant A die Dinge nicht so gut wie Lieferant B, aber wenn etwas eine Störung in A verursacht Wir haben immer noch B, auf das wir zurückgreifen können. Und Sie werden wahrscheinlich sehen, wie Unternehmen versuchen, am Ende der Produktionsbereiche künftig höhere Lagerbestände und Lagerbestände aufrechtzuerhalten, bis sich die Menschen wieder wohl fühlen oder ihre Erinnerungen an die Störung so verblasst sind, dass der Modus verführt wird zurück, um zu versuchen, die Menge an Inventar zu minimieren, weil das nur versunkene Kosten sind und es Ihnen kurzfristig nicht hilft.

Jennifer Mapes-Christ: Das ist oft eines der Probleme, das es nicht gibt. nicht wahr? Wie lange ist das Geschäftsgedächtnis einer bestimmten Krise? Wie viel werden die Dinge langfristig wirken und kurzfristig daran erinnern? In diesem Sinne haben wir derzeit aufgrund der Unsicherheit über den Abschwung von [the length of the] viel Geld, um Geld zu horten. Wie sieht es Ihrer Meinung nach bis 2020 und 2021 aus?

Tom Bowne: Das wird sehr davon abhängen, wann die Beschränkungen aufgehoben werden und die Leute zurückkehren und ihren normalen Cashflow erhalten können. Weil Sie Bargeld horten können, was Sie wollen, aber irgendwann wird Ihnen das Geld ausgehen Wenn Sie noch Ausgaben haben und keine Einnahmen erzielen.

Sie wissen, in einigen Fällen sehen wir jetzt, dass wir zumindest kurzfristig wissen, dass einige Vermögenswerte verloren haben Wert. Wir kämpfen jetzt ziemlich darum, wie wir diese Verluste teilen. Angenommen, es handelt sich um ein kleines Unternehmen, bei dem es sich um ein kleines Dienstleistungsunternehmen handelt, das derzeit keinen Betrieb aufrechterhalten kann. Sie haben keine Einnahmen. Sie möchten die Zahlung ihrer Miete verzögern. Der Vermieter ist nicht verrückt danach, denn das ist das Einkommen, das er erwartet – das wollen sie nicht verlieren.

Andererseits, der Vermieter, wenn es sich um Einzelhandel handelt, handelt es sich um Immobilien, die für den Einzelhandel bestimmt sind Verwendungen, das ist nicht so wertvoll wie im Jahr 2019, weil es nicht viel geben wird, zumindest kurzfristig, es gibt möglicherweise nicht viele Unternehmen, die nach Einzelhandelsflächen verlangen, damit sie nicht viel verkaufen können an die wenigen Kunden, die ausgehen. Im Moment gibt es also einen Verlust. Das Vermögen, das sie haben, ist nicht ganz so wertvoll. Und sie versuchen zu sehen, wie sie das mit ihren Mietern teilen.

Jennifer Mapes-Christ: Sicher, sicher. Es ist das alte Sprichwort: Dürfen wir in interessanten Zeiten leben, richtig? Das Analystenteam und der Ökonom der Freedonia Group werden weiterhin die anhaltenden Auswirkungen dieser Krise und anderer Herausforderungen und Chancen in der Weltwirtschaft verfolgen.

Benötigen Sie weitere Erkenntnisse? Schauen Sie sich Freedonias COVID-19 Economic Impact Tracker an, der fortlaufende Updates für eine Vielzahl von Branchenkategorien enthält. Weitere Informationen finden Sie in den COVID-19-Wirkungsberichten von Freedonia. Dort erfahren Sie, wie sich der COVID-19-Ausbruch auf bestimmte Branchen in den USA und auf den Weltmärkten auswirkt.

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